Здравствуйте, мои прекрасные! Наливайте себе бокал чего-нибудь с антиоксидантами (или покрепче), потому что сегодня мы будем разбирать не состав нового крема, а драму, разворачивающуюся в высших эшелонах бьюти-бизнеса. Знаете, есть такие дни, когда ты смотришь в зеркало и понимаешь: тональный крем окислился, тушь потекла, а укладка решила жить своей жизнью. Вот примерно так сейчас выглядит отчетность гиганта Coty.
Представьте себе женщину, которая пытается убедить всех (и себя в первую очередь), что у нее все под контролем, пока на заднем плане горит ее кухня. Coty — это та самая подруга, которая говорит: «Я начинаю новую жизнь!», но мы-то видим, что она просто пытается разгрести завалы после бурной вечеринки длиною в несколько лет. Давайте заглянем под этот слой корпоративной пудры и посмотрим, что там, черт возьми, происходит на самом деле.
Операция «Ы» и другие приключения с Wella
Начнем с главной сплетни. Coty наконец-то закрыли гештальт (и сделку) по продаже своих оставшихся 25,8% акций Wella. Покупатель — инвестиционный фонд KKR, сумма вопроса — 750 миллионов долларов. Звучит как куча денег, правда? Но давайте будем честны: продать Wella — это как продать бабушкину квартиру в центре, чтобы погасить кредиты за айфоны. Wella Professionals — это же легенда! Кто из нас не сидел в кресле парикмахера, вдыхая этот специфический, но такой родной запах аммиака и надежды на идеальный блонд? Это рабочая лошадка, которая всегда приносила деньги.
Но Coty нужны были наличные. Срочно. И они их получили. Долги погашены, баланс выглядит чище, чем кожа после гидропилинга. Леверидж (это умное слово для уровня закредитованности) упал до минимума за десять лет. Казалось бы, живи и радуйся! Но осадочек остался. Потому что избавиться от актива, который реально работает, — это решение уровня «отрежу волосы под каре, потому что грустно». ♀️
Ожидание vs Реальность: Кровавый отчет
На бумаге второй квартал прошел «в соответствии с ожиданиями». Ох, уж эти корпоративные эвфемизмы! Перевожу с языка топ-менеджмента на человеческий: «Мы думали, будет плохо, и, ура, действительно плохо!». Продажи упали на 3%, чистый убыток составил 127 миллионов долларов. Сто двадцать семь миллионов! Это ж сколько помад Rouge Dior можно было купить? (Хотя стоп, это LVMH, у Coty свои проблемы).
Особенно больно смотреть на масс-маркет. Подразделение Consumer Beauty тянет всю компанию на дно, как неудачно подобранный праймер скатывает весь макияж. Продажи упали на 6%. И я понимаю почему. Вы видели стенды Rimmel или Max Factor в последнее время? Max Factor, конечно, классика, «макияж для профессионалов» и все такое, но сейчас он выглядит как тетушка, которая все еще красится по моде 90-х. Мир захватили тиктокеры и инди-бренды, а старая гвардия просто не успевает переодеться.
Люкс, или как они его называют «Prestige», тоже начал буксовать. И это тревожный звоночек. Парфюмерия всегда была их спасательным кругом. Ароматы от Hugo Boss (для мужчин, которые хотят пахнуть уверенностью и ипотекой) или Gucci (флаконы Flora — это просто произведение искусства, согласитесь, их покупают ради красоты на туалетном столике) давали надежду. Но даже тут маржа сжимается под давлением бесконечных скидок. Когда вы видите «скидка 50%» в магазине — знайте, где-то плачет один финансовый директор Coty.
Новый «косметолог» у руля
На сцену выходит Маркус Стробел, новый исполнительный председатель и временный CEO. Мужчина суровый, немецкая закалка. На своем первом звонке с инвесторами он не стал лить воду, а рубанул правду-матку: «Активы у нас отличные, а вот результаты — разочаровывающие». Браво, Маркус! Признание проблемы — первый шаг к излечению, как скажет вам любой психолог.
Его новая стратегия называется «Coty. Curated.». Звучит красиво, как название выставки современного искусства. Обещают фокус на главном и одержимость долей рынка. Но, девочки, давайте начистоту: переклеить этикетку на банке с просроченным кремом — это не стратегия. Проблема в том, что рынок красоты сейчас — это мясорубка. Пока Coty думает, как спасти CoverGirl, конкуренты выпускают десятый вирусный продукт за неделю.
Ирония судьбы, или Месть бывших
А теперь — вишенка на торте, от которой хочется истерически смеяться. Помните Wella, которую они только что окончательно продали? Так вот, злые языки (в лице агентства Reuters) шепчут, что новые владельцы (KKR) готовят Wella к выходу на биржу (IPO). И оценка там может быть значительно выше тех 4,3 миллиарда долларов, в которые оценили бизнес при «разводе» в 2020 году.
Это классическая ситуация: ты бросаешь парня, потому что он «бесперспективный», а через год видишь его в списке Forbes, подкачанного, загорелого и счастливого. В портфель Wella, кстати, входит и бренд OPI. О, эти лаки! OPI Big Apple Red — это же база, это фундамент маникюрного мира. То, что Coty упустили возможность заработать на будущем росте этих гигантов, говорит лишь об одном: когда тебе срочно нужны деньги на «поддержание штанов», ты продаешь фамильные бриллианты по цене бижутерии. ➡️
Что в итоге?
Баланс компании стабилизировался, но операционная модель все еще хромает на обе ноги. Это как вылечить акне, но остаться с глубокими рубцами постакне — вроде воспаления нет, но работы еще непочатый край. У Coty в рукаве есть козыри: Kylie Cosmetics (Кайли Дженнер, конечно, гений маркетинга, продавать наборы для губ по цене крыла самолета — это талант), Burberry Beauty и, конечно, парфюмерный портфель.
Но время тикает. Тик-так, тик-так… ⏰ Рынок не ждет. Потребитель капризен. Сегодня мы хотим «чистую красоту», завтра — «slugging» вазелином, послезавтра — макияж инопланетянина. Успеет ли неповоротливый гигант за этими трендами?
Мой вам совет, мои дорогие: наблюдайте за этой историей как за захватывающим сериалом, но выводы делайте для своего кошелька. История Coty учит нас важной жизненной мудрости: никогда не доводите свои дела до состояния, когда приходится продавать самое ценное, чтобы просто остаться на плаву. Инвестируйте в себя (и в хороший ретинол), диверсифицируйте активы и помните — даже после самого провального квартала можно встать, поправить корону и пойти дальше. Главное — правильный оттенок красной помады!
